可轉換公司債(Convertible Bond) 基本概念

上一篇 / 下一篇 2007-11-16 09:19:09 / 個人分類：理財情報

所謂可轉換公司債，即為公司債附有債券持有人得自發行日起屆滿一定時日後，於一定期間內享有按約定之轉換價格或轉換比率，將公司債轉換成發行公司普通股之權利者。可轉換公司債可說是兼具債券與股票特質的特殊有價證券，當發行公司股價低迷時，可轉換公司債持有人可以選擇保有債券價值，以領取債息和利息補償金為投資收入；當發行公司股價（相對於轉換價格）上揚時，可轉換公司債持有人便有權利將可轉換公司債轉換成股票，換言之，可轉換公司債持有人不但擁有債券，也同時擁有股票選擇權。

何謂「可轉換公司債資產交換」 遠東銀行於市場上取得可轉換公司債後，將可轉換公司債拆解成普通公司債與選擇權兩部分，一方面將該可轉債售予債券投資人，並同時以利率交換之方式，依據債券投資人之需求，將可轉債所生債息和利息補償金轉換成該投資人所需要的現金流量；另一方面，遠東銀行將可轉換公司之選擇權售予選擇權投資人，這就是「可轉換公司債資產交換」。

可轉換公司債資產交換流程

投資「可轉換公司債資產交換」的好處

對債券投資人而言

◆可獲得較市場利率為高的收益，提升投資報酬：

對於偏好固定收益的債券投資人來說，透過資產交換取得可轉換公司債，並將可轉債內含的選擇權售予遠東銀行，所獲得選擇權權利金收入可提高收益。

◆可依照自身現金流量需求設計不同之利息給付方式：

資產交換交易中，遠東銀行將可轉債中的債券部分賣給偏好固定收益的債券投資人，同時將可轉債所生之債息和利息補償金依據該投資人的需求，改變成該投資人所需要之現金流量。對債券投資人來說，透過資產交換取得固定收益證券，在現金流量的規劃上更有彈性。

◆取得更多樣化的公司信用等級之債券：

透過資產交換，債券投資人可取得一般普通公司債市場中所沒有發行的公司債。

對選擇權投資人而言

◆資金運用靈活：

可轉債投資人是基於對於標的股票未來走勢看好，透過資產交換選擇權交易，投資人僅需支付一定買權的價格，無須投入大量資金在該可轉債上，提升資金運用效率，既不必承擔信用風險，又可享有可轉換公司債轉換成標的股票以獲取股價上揚的機會，而且選擇權的價格也較市場上之權證來得便宜，更能充分發揮資金槓桿效果。

如何辦理可轉換公司債資產交換與選擇權交易 客戶必須親自開戶並簽妥所有文件，存入銀行所規定之款項，客戶資料送至總行作業部門建立檔案完成後，由專人通知客戶，客戶即得以銀行指定之專線電話，洽交易室人員下單交易。

	所需文件及條件：
	1.	金融交易總約定書
	2.	活期儲蓄存款開戶所需文件(個人須備妥身份證及第二證件,若須使用印鑑,亦請攜帶)。
	3.	ECB選擇權業務承作客戶需為中華民國境外之法人或個人並於本行OBU開戶。

個人戶

公司戶

DBU

●	年滿二十歲
●	身份證影本 (非中華民國居民，請附個人護照影本)及健保卡影本
●	開戶總約定書
●	印鑑卡一份

●	公司負責人身份證影本
●	營利事業登記證影本(蓋公司大小章)
●	公司執照影本(蓋公司大小章)及公司變更登記表
●	存款往來授權書
●	法人基本資料登錄單
●	印鑑卡一份

OBU

●	年滿二十歲
●	個人護照影本
●	個人基本資料登錄單
●	印鑑卡三份
●	切結書（切結個人在台無住所）－Declaration
●	統一證號基本資料表(須至警察局外事科辦理)

●	負責人或代表人（被授權人）護照影本● 公司執照影本（需本國駐外機構或當地主管機關公證）（蓋公司大小章）
●	董監事名冊（蓋公司大小章）
●	公司章程或股東名冊
●	授權書（如有被授權代表負責人行使公司權利者）（蓋公司大小章）(1) General Resolution代表人授權書 & (2)Indemnity for Banking Transaction授權傳真作業
●	法人基本資料登錄單
●	印鑑卡三份

如何下單交易

週一至週五，上午09:00~下午01:30，致電銀行交易專線(02)7712-5588進行交易。

若為可轉債選擇權新承作契約，請於下單交易前匯入權利金至客戶活期儲蓄存款戶頭。當日下單若成交，本行將於當日圈存權利金金額，並於交易日後第二個營業日自客戶活期儲蓄存款戶頭中扣除。若為可轉債選擇權履約交易或其他資產交換交易，款券交割日皆為交易日後第二個營業日。

本行將以掛號郵件寄發成交確認書一式二份，如有異議，請客戶於確認書送達(或視為送達)後一個營業日內或於交易完成次日起計十日內(上述二者以先到者為準)提出，否則視為客戶已接受並同意確認書所載之事項正確無誤；若無異議，請客戶簽署後將其中一份寄回，交易即屬完成。

可轉債選擇權之報價及權利金與履約價格之計算

可轉債選擇權之報價

選擇權每單位債券面額十萬元，可轉債選擇權交易最低承作金額為新台幣一百萬元。可轉債報價單以可轉債價格一百元報價為基準。

報價模式舉例說明：

標的名稱	股票代號	擔保	中華信評	權利金	選擇權到期日	賣回價格(A)	折現率(B)	提前Call回違約金
東鋼三	20063	無	TCRI 5	4.2	2009/8/23	104.57	3.25%	3M＋0.5

以上標的實際承作額度與條件請與本行財金部交易人員作最後確認，本報價單僅為交易前之參考，報價資料可能隨市場狀況而變動，實際交易條件可由交易雙方議定，不限於本表所列示範圍。

權利金之計算

實際權利金之金額=可轉債市價－100＋權利金報價金額，若實際權利金之金額為負數，則以扣減賣回價格為準，若扣減後之賣回價格低於一百元則本行不予承作。市價低於面額之無擔保可轉債本行亦不予承作。客戶執行選擇權之可轉債市價需高於執行價格，否則需先補足差額後方可行使執行權利。 舉例說明：

◆情況一：

客戶下單以129元買入東和鋼鐵企業國內第三次無擔保轉換公司債100張，東鋼三權利金佰元報價為4.2，最近一次賣回日為2009年9月13日，選擇權到期日為2009年8月23日(最近一次賣回日之前20日)，賣回價格104.57，則客戶應繳權利金金額為
(129-100+4.2) / 100 x 100張 x 100,000元= 3,320,000元

◆情況二：

客戶下單以98元買入光聯科技國內第二次有擔保轉換公司債100張，光聯二權利金報價為0，最近一次賣回日為2008年8月30日，選擇權到期日為2008年8月10日，賣回價格為104.5，實際權利金之金額 (98-100+0) = -2為負數，客戶應繳權利金金額為0元，但賣回價格104.5應扣減2，為102.5。

◆情況三：

客戶下單以93元買入友達光電國內第二次無擔保轉換公司債100張，友達二權利金報價為6.5，賣回日為2009年4月21日，選擇權到期日為2009年4月1日，賣回價格100，實際權利金之金額 (93-100+6.5) = -0.5為負數，賣回價格100扣減0.5低於一百元，本行不予承作。

履約價格之計算

可轉債選擇權即是賦予客戶一買回選擇權，客戶得隨時執行選擇權，以履約價格買回該可轉債，作實券交割，或直接下單在市場上賣出，作現金交割。

A =賣回價格
B =折現率
D =自選擇權履約之交割結算日(含)至選擇權到期日(含)間之實際日曆天數客戶執行選擇權之可轉債市價需高於扣除罰金後之履約價格，否則需先補足差額後方可行使執行權利。 舉例說明：

◆實券交割：

客戶於2006年9月5日買入東鋼三100張，於9月7日交割，賣回日為2009年9月13日，選擇權到期日為2009年8月23日，賣回價格104.57，承作當時的折現率為3.25%，契約約定之提前罰金日為2006年12月5日。客戶於2007年3月5日來電通知執行該選擇權，並以實券作交割，則2007年3月7日為款券交割日，無須懲以罰金，選擇權之剩餘天期為2007年3月7日(含)至2009年8月23日(含)共901天，因此

履約價格 = 96.63

客戶應於2007年3月5日前匯入96.63/100 x 100張 x 100,000元= 9,663,000元，本行將於2007年3月7日自客戶活期儲蓄存款戶頭中扣除該筆款項，並將100張東鋼三可轉債匯入客戶集保帳戶中。

◆現金交割：

同上例，客戶於2007年3月5日來電通知執行該選擇權，並以129之價格在市場上賣出，作現金交割。由於賣出可轉債券商將收取0.1%手續費，因此本行將於2007年3月7日匯入129 - (129 x 0.1%) - 96.63/100 x 100張 x 100,000元= 3 ,224,100元至客戶活期儲蓄存款戶頭。

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